Les Set Magnífiques, contra les cordes pels aranzels de Trump

BarcelonaEl president dels Estats Units, Donald Trump, va batejar com a liberation day (dia de l'alliberament) el 2 d'abril passat, quan va signar l'ordre executiva per fer entrar en vigor la seva nova política aranzelària que ha capgirat el comerç global. El liberation day ha suposat, també, un abans i un després per a les Set Magnífiques, com s'anomena les set empreses nord-americanes més potents: Alphabet (matriu de Google), Amazon, Apple, Meta (matriu de Facebook, Instagram i WhatsApp), Microsoft, NVIDIA i Tesla. Les set empreses més valorades del món semblaven un valor segur que ara trontolla: deixen de ser magnífiques?

Inspirat en l'emblemàtic western Els set magnífics, en què apareixia un grup de set pistolers, el món financer va adoptar el terme per representar un grup d'empreses influents; les set amb accions de rendiment més elevat i influència a Wall Street. Comparteixen entre elles el fet que totes són tecnològiques, cotitzen al selectiu Nasdaq, dominen mercats molt amplis i tenen una gran capacitat d'adaptació. Des de fa uns anys, aquestes multinacionals no havien fet més que pujar com l'escuma als mercats i van tancar el 2024 en màxims històrics: juntes, sumaven una capitalització borsària de més de 13 bilions de dòlars.

Però el 2025 ha estat un malson per a les Set Magnífiques: la victòria de Donald Trump als EUA ja va instal·lar un deix d'incertesa entre els inversors, i la irrupció de DeepSeek, la intel·ligència artificial xinesa que va sorgir per sorpresa i com un cop de puny per a ChatGPT i OpenAI, va acabar de sacsejar els mercats. Aleshores, NVIDIA, la gran fabricant de xips, ja es va deixar centenars de milions de dòlars en una sola sessió.

Però el pitjor encara havia d'arribar. Els aranzels imposats per Trump afecten de ple aquestes companyies, que tenen una gran dependència de productes fabricats a l'Àsia. Només en la jornada del liberation day, aquestes companyies van perdre més d'un bilió de dòlars, i al conjunt de Wall Street la pèrdua va ser de més del doble. Així doncs, des de principis d'any, l'índex agregat de les Set Magnífiques ha caigut un 22%, i la seva evolució segueix a l'expectativa.

L'eufòria tecnològica

"La principal raó d'aquestes caigudes tan fortes des de principis d'any és que es tracta de les companyies a les quals els beneficis han crescut més els últims anys", explica el professor del màster en finances i banca de la UPF-BSM, Xavier Brun. "A més, estan dins l'onada de la intel·ligència artificial, i tot plegat fa que la gent pensi que els creixements passats es poden mantenir a futurs", explica l'expert.

"Són empreses dins d'un sector en el qual sembla que sempre puguis créixer més", aclareix Brun, cosa que fa que les expectatives d'una tendència a l'alça siguin molt altes. De fet, amb l'inici de l'onada de la IA, els inversors van començar a virar el seu capital cap a aquestes empreses, que es van començar a fer cada vegada més grans. "A més, cal tenir en compte que la gestió passiva fa que la gent inverteixi en índex –és a dir, en agregats de companyies–, per tant, de cada 100 euros, uns 30 se'n van a les Set Magnífiques, de manera que, com més diners entraven a borsa, més pujaven aquestes companyies, i el mercat s'anava retroalimentant", detalla Brun.

El resultat de tot plegat va ser un benefici a màxims històrics i unes expectatives molt altes de creixement gràcies a l'onada tecnològica: "Ha passat que el preu per metre quadrat per benefici s'ha disparat pels núvols –diu Brun–. És el mateix que passa amb els pisos: al gener hi havia uns preus de metre quadrat per benefici extraordinaris, però només cal que hi hagi una petita incertesa perquè caiguin en picat", detalla.

Deixaran de ser magnífiques?

Apple, Tesla i NVIDIA són les que tenen més números de patir amb Trump. D'una banda, "Apple produeix a la Xina i, per tant, si els iPhones s'han de fer als EUA costaran dues o tres vegades més", diu Brun. "I si posen aranzels als iPhones, als americans els costarà dues vegades més comprar-los, però no a nosaltres", detalla. Per altra banda, "Tesla té fàbriques a l'Àsia" i, de fet, el seu fundador, Elon Musk, tot i ser soci de Trump a l'administració americana, ja ha evidenciat la seva incomoditat amb la política aranzelària del president dels EUA. "Aquests aranzels estan provocant moltes trucades a Trump de gent molt important, i les pressions seran cada vegada més grans", diu Brun.

Amb tot, les Set Magnífiques probablement continuaran sent magnífiques encara un temps, tot i que l'adjectiu pugui trontollar. "Ja han rebut aquest títol i sempre ho seran, però igual que els Nifty Fifty [el nom que rebien les cinquanta millors empreses les dècades dels seixanta i setanta, entre les quals hi havia Polaroid] semblava que eren invencibles, moltes van acabar desapareixent", aclareix el professor.

"És probable que d'aquí a uns anys algunes d'aquestes empreses ja no estiguin entre les magnífiques: Tesla és possible que no hi sigui, i Apple tampoc, perquè les corbes d'innovació han desaparegut i, per tant, el que fa Apple és augmentar preus, cosa que matxaca el consumidor i també els desenvolupadors d'aplicacions", detalla Brun.