Per què l'opa al Sabadell encara no s'ha acabat? Aquests són els següents passos
El paper de l'executiu en el procés hauria de durar un mes i mig i la decisió definitiva dependrà dels accionistes del Sabadell
MADRIDUn cop la Comissió Nacional dels Mercats i la Competència (CNMC) ha autoritzat amb compromisos l'opa del BBVA al Banc Sabadell, s'obre un nou calendari, no exempt d'incerteses. Malgrat el vistiplau de Competència, l'operació encara no s'ha resolt: ni l'absorció del BBVA sobre el Banc Sabadell, ni tampoc la fusió de les dues entitats en una de sola. Aquest és el calendari a partir d'ara:
Primera parada: ministeri d'Economia
Un cop es publiqui l'informe de Competència, l'operació farà el salt a la taula del ministre d'Economia, Carlos Cuerpo. Ell té quinze dies laborables des de la publicació de l'informe per decidir si envia el dictamen de la CNMC al consell de ministres. Això obriria la fase 3. "Màxima prudència", indicaven fonts del ministeri d'Economia aquest dimecres a la nit, i explicaven que, un cop tinguessin l'informe, l'analitzarien amb "rigor i detall".
Segona parada: consell de ministres
Tenint en compte que Carlos Cuerpo (PSOE) s'ha mostrat contrari a l'operació, tot i que recentment ha rebaixat el to, tothom dona per fet que elevarà l'informe de la CNMC al consell de ministres de manera que hi pugui dir la seva. La vicepresidenta segona i ministra de Treball, però també cara visible de Sumar, Yolanda Díaz, ja ha instat l'executiu de Pedro Sánchez a frenar l'operació. El govern també podria rebre les pressions dels independentistes, ERC i Junts, socis habituals al Congrés dels Diputats, i fins i tot del PSC. Tots ells s'han mostrat contraris a l'opa.
La llei de defensa de la competència dona al consell de ministres la potestat d'exigir més compromisos. Aquests, però, no podran estar vinculats a la competència (una funció que recau en la CNMC), però sí a raons "d'interès general". Fonts consultades per l'ARA apunten que el govern podria afegir compromisos vinculats a motius territorials o socials, com l'arrelament del Sabadell a Catalunya o la possible pèrdua de llocs de treball, sobretot qualificats; però també de vinculats a l'impacte econòmic de l'operació. "El Sabadell és una entitat sanejada que dona beneficis, i això és molt diferent de tenir un banc en perill", recorda una font empresarial.
La llei dona al govern espanyol un mes per decidir-se des que el ministeri d'Economia eleva l'informe. D'aquesta manera ens situaríem a finals de juny (si esgota el termini). Ara bé, segons va publicar l'agència Efe, fonts coneixedores del procés apuntaven que aquest termini depèn exclusivament del govern central i, per tant, "podria ampliar-se".
Tercera parada: CNMV i votació dels accionistes
Un cop se sàpiga què fa el govern espanyol, el BBVA pot continuar amb l'opa (tret que l'executiu de Pedro Sánchez aprovi uns compromisos inassumibles per a l'entitat basca i aquesta faci marxa enrere). Aleshores, serà el torn de la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV). El regulador borsari espanyol haurà d'aprovar el fullet de l'operació (un document immens en què el BBVA fa mesos que treballa i on es detalla tota la informació de l'opa: impacte, beneficis, riscos, etc.).
Un cop aprovat el fullet, la mateixa CNMV obrirà el període d'acceptació de l'opa (la votació clau en què els accionistes del Banc Sabadell decidiran si venen o no els seus títols). Aquest període pot durar 30 o 70 dies com a màxim (en funció del que esculli el BBVA). Durant aquest temps, l'entitat basca pot millorar l'oferta, tot i que ha dit que no ho farà, per mirar d'encisar els accionistes del Banc Sabadell. Fins cinc dies abans de la votació final pot fer-ho.
Quarta parada: fusió?
Si un 50,1% dels accionistes del Sabadell voten a favor de l'opa (límit establert per al BBVA), l'entitat basca prendrà el control del Banc Sabadell. D'entrada, però, el Sabadell serà una filial. L'objectiu final del BBVA és la fusió (de dos bancs, fer-ne un). Això requereix l'aprovació del govern espanyol. L'escenari d'un banc opat, però no fusionat, no s'ha descartat, tot i que aleshores el BBVA veuria esfumar-se part de les sinergies (reducció de costos) que ha calculat amb l'operació. En tot cas, el BBVA haurà de sol·licitar la fusió i ja ha dit que no té pressa.