L'anàlisi d'Antoni Bassas: 'Els petits accionistes sí que s'han cregut la relació Sabadell - Catalunya'

Avui llegiran a totes les portades el mateix verb que en la nostra:

L’opa del BBVA sobre el Banc Sabadell ha fracassat. I tot i que fracassar ja és un verb contundent, encara podríem dir més: ha fracassat estrepitosament. Només un 25,7% del capital del Sabadell ha acceptat l’oferta del BBVA. Al principi de l’opa, el maig de l’any passat, el BBVA fixava el seu objectiu en el control absolut del Sabadell, és a dir, tot allò que quedés per sobre del 50%. Quan va començar a veure que estava sol, va dir que si arribava al 30% ja podria començar el control del Sabadell. Doncs ni al 30% ha arribat. S’ha quedat en el 25,7%. I primera cosa que han de tenir present: un resultat així gairebé no se’l creien ni el Sabadell ni, per descomptat, els analistes que veien factible la possibilitat que arribés al 30%.

Aquest resultat és un fracàs per a Carlos Torres, president del BBVA, que és la segona vegada que no assoleix l’objectiu de comprar el Sabadell i que ahir al vespre va sortir, almenys, a donar la cara: “Finalment l’operació no seguirà endavant perquè no s’ha assolit el nivell mínim d’acceptació que havíem fixat. Vull donar les gràcies als accionistes de Banc Sabadell que han mostrat el seu suport al projecte d’unió; als accionistes del BBVA pel seu suport constant i a l’equip del banc pel gran treball realitzat al llarg de tot el procés”.

Torres s’hi va implicar molt, cosa lògica, d’altra banda, perquè era l’operació de la seva vida. Ha viatjat a Catalunya constantment, ha fet desenes de reunions a porta tancada amb el sector econòmic de Catalunya i amb periodistes als quals ha venut les bondats de la concentració bancària per allò de tenir bancs de mida europea. Torres s’expressava amb seguretat i coneixement, però en alguns moments semblava que no sabia o no entenia la veritable naturalesa del que volia comprar: un banc de Catalunya molt pròxim a la petita i mitjana empresa amb un accionista molt militant. No podia trencar la barrera emocional del que significava venir a comprar un banc fundat a Catalunya, un país que ja havia vist desaparèixer les caixes d’estalvi.  

Val a dir que ho tenia gairebé tot en contra. Dels accionistes institucionals i dels particulars tenien cap al 41% del capital i han dit que no. I això que el BBVA, després d’haver dit que no milloraria l’oferta, la va apujar un 10% cap al final.Torres no ha acabat de llegir els signes dels temps, i va començar cometent un error polític: va llançar l’opa tres dies abans de les eleccions catalanes de l’any passat, que van acabar donant la presidència a Salvador Illa. Pedro Sánchez no estava gaire content amb la idea que algú introduís un element de tensió entre els votants catalans ara que els tenia més a prop. La compra del Sabadell anava contra la seva narrativa del retrobament i la normalització de les relacions Catalunya-Espanya. El govern espanyol va posar condicions molt dures al BBVA: si l’OPA tirava endavant, obligava a tres anys de manteniment de la marca Sabadell, per exemple. Tothom a Catalunya, dretes i esquerres, polítics i empresaris, patronals i sindicats, s’hi van posar en contra. Aquí tenen el missatge d’alegria de Salvador Illa, ahir a la nit.

I, esclar, quan els inversors veuen tothom en contra, s’ho pensen dues vegades. I encara una altra raó per al fracàs: les opes hostils (que per això es diuen hostils), és a dir, anar a comprar un banc que no vol ser comprat, no agraden. Totes les fusions bancàries que hi ha hagut a Espanya s’han acordat en privat. Una opa hostil, a Espanya, no ha funcionat mai.

Si hem parlat de Carlos Torres, parlem de Josep Oliu: superdotat, l'alumne més brillant des del batxillerat als Escolapis de Sabadell, té bon equip i ha sabut fidelitzar el banc.

Per cert, per si algú s’ho pregunta, la llei impedeix al BBVA tornar a intentar-ho abans d’un any. Per una bona temporada, s’han acabat els anuncis, dels quals, sens dubte, el més trencador va ser aquest.

Doncs El drac ha mort. Molts accionistes del Sabadell han demostrat més fidelitat a la connexió d’un banc català amb el país, i amb la ciutat de Sabadell, que la que el banc va demostrar el 2017. 

Bon dia i bon cap de setmana.