El BCE injectarà 20.000 M€ en les empreses espanyoles

MadridEl bazucade liquiditat que està a punt de disparar el president del Banc Central Europeu, Mario Draghi, suposarà una injecció de 20.000 milions d’euros en les empreses espanyoles, segons va dir ahir el ministre d’Economia en funcions, Luis de Guindos, en una conferència a Salamanca. Aquesta quantitat arribaria en forma de compra de bons d’aquestes companyies, que se sumarien als 200.000 milions d’euros que obtindrien els bancs espanyols per les noves mesures, segons el ministre.

Aquesta novetat s’emmarca en la decisió de Draghi de la setmana passada d’ampliar les compres de deute que ha estat fent el BCE a empreses no financeres -i no només a estats o bancs com fins ara- per fer front a les noves turbulències que encara l’economia europea. En aquella ocasió, el banquer italià també va anunciar mesures per penalitzar els bancs que no donessin crèdit i premiar els que sí que ho fessin, i una nova rebaixa dels tipus d’interès, fins al mínim històric del 0%.

“Són notícies positives”, va destacar el ministre en funcions, que va considerar que l’ampliació dels estímuls anunciats pel BCE és “molt ambiciosa” i va “més enllà del que esperava el mercat”, segons declaracions recollides per Europa Press.

Les compres de bons d’empreses que farà el BCE seran només en companyies amb grau d’inversió. És a dir, hauran de tenir bona nota de les agències de qualificació. Telefónica, Repsol i les catalanes Abertis, Gas Natural i Colonial, entre d’altres, tenen títols en circulació que serien susceptibles de caure en mans del Banc Central Europeu, que en el marc d’aquestes mesures va decidir ampliar de 60.000 a 80.000 milions d’euros mensuals les seves compres de deute.

El grup d’empreses que poden beneficiar-se d’aquestes mesures, però, és més limitat a Espanya que en altres països, perquè la nota de l’Estat (BBB+, només tres esglaons per sobre dels nivells considerats especulatius) fa que hi hagi més empreses amb bo porqueria que, per exemple, a Alemanya, perquè en general les agències de qualificació posen nota a les empreses d’un país al mateix nivell o per sota de la de l’estat al qual pertanyen.

Deute corporatiu més barat

Les empreses beneficiades per aquestes compres veuran reduït el cost del seu deute, fet que els podria permetre fer noves emissions més barates, com ha passat en els últims anys amb el deute públic, que ha abaratit el cost gràcies al BCE. Ahir mateix, però, Moody’s va alertar que les mesures anunciades per Draghi podrien tenir menys impacte del previst en la lluita contra la deflació i en favor del creixement. Segons va destacar Dietmar Hornung, director del departament de risc sobirà de l’agència, el programa de compra d’actius podria tenir un impacte negatiu en la rendibilitat dels bancs, perquè abaixarà encara més els preus dels actius, la qual cosa disminuirà el valor dels dipòsits, i això se suma a l’impacte negatiu que té per si mateixa la baixada dels tipus d’interès. A més, s’incrementa el risc que sorgeixin bombolles, com la del deute sobirà, que es cotitza en negatiu en alguns casos. L’agència es mantindrà “vigilant” per detectar aquestes bombolles.

I aquests interessos podrien baixar encara més amb la reforma de l’Euríbor que estan assajant els supervisors. L’índex de referència per calcular les hipoteques ja cotitza en negatiu, tot i que ha suavitzat la tendència els últims dies. Els bancs centrals estan assajant una nova metodologia de càlcul que, segons va explicar De Guindos, no causarà una pujada, sinó tot el contrari. “En les proves que s’estan fent, el nou índex estaria en un nivell fins i tot inferior a l’actual”, va afirmar el ministre en funcions, que va assegurar que el govern espanyol es mantindrà vigilant perquè els tenidors de crèdits no paguin la nova fórmula de càlcul. De moment s’està en fase de proves i encara no està decidit si s’adoptarà la nova fórmula.