La CNMV aprovarà l'opa del BBVA al Sabadell quan es conegui el dictamen de Competència

MadridQuan falten pocs dies perquè el president de la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV), Rodrigo Buenaventura, posi punt final al seu mandat, ha volgut resoldre una de les incògnites al voltant de l'opa hostil del BBVA sobre el Banc Sabadell: l'organisme no aprovarà el fullet de l'operació fins que no conegui el dictamen de la Comissió Nacional dels Mercats i la Competència (CNMC). La conseqüència més directa d'això és que el període d'acceptació (quan els accionistes del Banc Sabadell podran votar si decideixen vendre o no les seves accions al BBVA) ja no arribarà fins al 2025.

"Tenint en compte que és una opa de bescanvi de títols, que no hi ha un pagament en efectiu i que ha passat a fase 2, el més apropiat és aprovar l'operació un cop es coneguin les condicions de Competència", ha afirmat Buenaventura aquest dijous, durant la presentació de l'informe Anàlisi de l'OCDE del mercat de capitals a Espanya 2024. El passat mes de novembre, la CNMC va decidir dur l'opa a fase 2 perquè amb el treball fet fins ara no ha dissipat els dubtes en matèria de competència. Això no només deixa per a la primavera de l'any que ve el seu dictamen final, sinó que obre la porta a imposar condicions més dures al BBVA i complementàries als compromisos que el banc bilbaí pugui adoptar.

L'aclariment de la CNMV és important perquè l'organisme podia permetre el període d'acceptació sense haver de conèixer el parer de Competència. Això, però, voldria dir que els accionistes del Sabadell haurien anat a votar sense saber si en la seva resolució final la CNMC autoritza, imposa condicions o veta l'opa del BBVA. Fa uns mesos Buenaventura ja va recordar que en operacions d'aquesta envergadura els temps solen coincidir: "En les últimes vint opes que hem tingut no hi ha hagut desfasament [de calendari]", expressava el passat mes de juny.

"El fullet està molt avançat, però encara hi ha la possibilitat que es puguin incorporar nous elements", ha explicat el president de la CNMV. L'ens sempre ha defensat que cal que aquest document incorpori el màxim d'informació sobre l'opa (l'oferta, el seu impacte, però també el resultat final) per tal de protegir els accionistes del Sabadell a l'hora d'anar a votar. En el cas espanyol, a diferència de la SEC (el supervisor borsari nord-americà), el fullet no es publica fins que s'ha revisat tota la informació sol·licitada.

Pendents d'un nou rostre

Amb la decisió de la CNMV, el que és evident és que ja no serà cosa de Rodrigo Buenaventura aprovar el fullet. A l'actual president de l'ens supervisor se li acaba el mandat aquest pròxim 16 de desembre de manera que el govern espanyol té pocs dies per anunciar qui el substituirà. Fonts del ministeri d'Economia expliquen que s'estan valorant diferents candidats.