Oliu demana fidelitat als petits accionistes: "Agafin el paperet i llencin-lo a les escombraries"
El Sabadell nega que el fracàs de l'opa del BBVA portaria a una caiguda de l'acció del banc català
Barcelona"No és obligatori anar a l'opa. De fet, el millor és no fer res, agafar el paperet [de l'opa] i llençar-lo a les escombraries, i amb això haurà complert amb el seu deure com a accionista fidel a Banc Sabadell". Així ha demanat el president del Banc Sabadell, Josep Oliu, als seus accionistes que no acceptin l'opa del BBVA. Ho ha fet en una trobada amb inversors al costat del conseller delegat, César González-Bueno, en què han explicat els motius del consell del banc per rebutjar l'opa. Durant la trobada han aprofitat, també, per negar les afirmacions del president del BBVA, Carlos Torres, que va dir la setmana passada que l'acció del Sabadell cauria en cas que l'opa no sortís: "Si hi ha alguna caiguda, serà efímera, però de mica en mica el banc anirà recuperant el seu valor", ha assegurat Oliu.
"En 140 anys d'història del banc no és la primera vegada que s'intenta adquirir el Sabadell, però mai s'havia arribat al punt que haguessin de decidir els accionistes", ha explicat el president de l'entitat catalana, que ha insistit que el consell considera que el canvi d'accions "no és la millor opció per als accionistes del Sabadell" perquè l'oferta del BBVA és inferior al valor del Banc Sabadell, perquè seguint el pla estratègic "el valor del Sabadell és un 37% superior; això vol dir que el banc té recorregut".
"L'oferta és encara pitjor que la inicial que va rebutjar el consell el maig del 2024, perquè després de dividends repartits per part dels dos bancs, la participació dels accionistes del Sabadell en l'entitat combinada és un 16% inferior a l'oferta inicial (baixa del 16,2% al 13,6%)", ha afirmat Oliu. A més, acceptar l'opa "suposa renunciar al dividend de 2.500 milions per la venda del TSB i pagar impostos per una quantitat que podria superar l'efectiu percebut", ha recordat. Això passa perquè aquest intercanvi no té neutralitat fiscal, de manera que s'ha de pagar una plusvàlua corresponent a la totalitat del valor. En canvi, en el cas d'una fusió sí que hi ha neutralitat fiscal, perquè es tracta d'un intercanvi d'accions i no hi ha efectiu pel mig.
El dividend i l'acció
La cúpula del Sabadell ha insistit molt en el fet que les dues entitats tenen focus "diferents". D'una banda, el banc català "s'enfoca al seu creixement a Espanya, mentre que el BBVA té una gran dependència de països emergents i un focus més internacional", apunten. Segons González-Bueno, cal tenir en compte que "el BBVA té unes incerteses" que el Sabadell no té i que els "permeten dormir més tranquils a les nits". "El BBVA no és un banc europeu, és de països emergents, cosa que té unes conseqüències: dos terços del benefici del BBVA provenen de mercats emergents, que estan molt exposats a la depreciació de les seves monedes", cosa que, segons explica el conseller delegat, "consumeix capital i, per tant, resta capacitat de distribució de dividends".
"Si mirem cap al futur, la rendibilitat sostenible del Sabadell és molt superior al cost de capital, amb la previsió que el 2027 serà del 16%", ha explicat el president de l'entitat. "A més, les previsions de creixement estan per sobre del mercat, són del 5%. Les dues coses suposen una generació de riquesa per als accionistes del 15% entre 2024 i 2027", ha apuntat Oliu. Alhora, ha volgut rebatre les promeses del BBVA, que ha anunciat repetidament que una entitat combinada suposaria un 25% de millora del benefici per accionista (BPA). "Això està basat en un enfocament esbiaixat que ignora el benefici que l'accionista rebrà a compte del TSB; en realitat és econòmicament dilutiu", ha assegurat Oliu.
Una millora de l'oferta?
En cas que el BBVA aconsegueixi una acceptació d'entre el 30% i el 50% dels accionistes del Sabadell, aleshores hauria de llançar una segona opa pel capital restant i, en aquest cas, hauria de ser en efectiu. Amb tot, abans d'arribar al final del període de votació, el BBVA encara té marge per millorar l'oferta, malgrat que s'ha entestat a anunciar que no la millorarà. En un principi, la data límit per fer aquest moviment és el 24 de setembre, però des del Sabadell es mostren segurs que ho acabaran fent: "Per molt que s'han escarrassat a dir que no milloraran l'oferta, al fullet de la CNMV s'han reservat el dret de fer-ho més enllà del dia 24 de setembre. Aquesta és la data més important i més immediata, però poden ampliar fins a 70 dies el període; per tant, podem arribar al novembre", ha recordat el conseller delegat.
Amb tot, González-Bueno ha insistit en "no fer res" i esperar-se al final de tot: "Jo no aniré ni a la primera opa ni a la segona [en cas que n'hi hagi]. Jo em planto. I per què? A banda que no vull vendre, és que si me les han de comprar al final, me les compraran molt més cares, perquè els interessarà més comprar les últimes que les primeres".