¿Els 'corralitos' del deute privat als Estats Units es poden produir a Espanya?

BarcelonaLa Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV) minimitza el risc dels fons de deute privat, un instrument d'inversió que als Estats Units travessa una situació de crisi amb limitació a la liquiditat per als inversors en alguns casos, com un corralito. A Espanya només operen vuit d'aquests instruments d'inversió col·lectiva lliure, amb un total de 913 milions d'euros. Aquesta xifra suposa menys de l'1% del que mouen aquesta mena de fons.

De fet, el control més gran afecta essencialment els que actuen com a prestadors i que tenen una finestra de liquiditat trimestral o mensual, menor que la resta de fons perquè els partícips puguin retirar els diners. No afecta els fons d'inversió lliure que inverteixen en accions, immobiliari i altres actius. A més, pràcticament no hi ha particulars ni famílies al capital d'aquests fons d'inversió lliure, sinó que la gran majoria són inversors institucionals o professionals, segons fonts del supervisor borsari.

L'escassa repercussió d'aquesta mena d'instruments, que als EUA mouen uns dos bilions de dòlars i que han viscut episodis de limitació de retirada de fons, es deu a la regulació europea i el control que exerceix la CNMV. La figura, que dona préstecs a empreses a canvi d'atorgar als partícips una rendibilitat més elevada a canvi de més risc que amb altres actius financers, compta als EUA també amb molts inversors particulars. A Europa, en general, tenen una implantació menor.

L'origen de la preocupació per aquests actius, subjectes a menys control que la banca tradicional i inclosos en l'anomenada banca a l'ombra, va sorgir quan Jamie Dimon, el totpoderós conseller delegat del gegant bancari nord-americà JPMorgan Chase, va alertar fa uns mesos que "si veus una panerola, probablement n'hi ha més". Es referia a la fallida de dues empreses del sector automobilístic que van provocar pèrdues a diversos bancs dels Estats Units. La inquietud es produeix davant la possibilitat que l'impagament afecti no solament els fons especialitzats, sinó també bancs que els hagin deixat diners.

Banco Santander ha advertit recentment en un document de registre universal, l'informe que envien els bancs anualment als supervisors i on detallen els possibles riscos de crèdit, del perill per a les entitats que han prestat diners a aquesta mena de fons.

Fa uns dies, Morgan Stanley, un dels gegants de Wall Street, i la companyia d'inversions nord-americana Cliffwater van limitar els reemborsaments de dos dels seus fons de crèdit privat. Aquesta decisió, que va generar molta inquietud als mercats dels EUA, es va produir després que una setmana abans un fons del gegant BlackRock fes el mateix. La limitació de retirada de diners és l'equivalent a un corralito per als inversors.