El BBVA puja i el Sabadell cau a la borsa després de l'autorització de l'opa

BarcelonaLes accions del Banc Sabadell i del BBVA han obert aquest divendres amb guanys al voltant del 2% després que dimecres la Comissió Nacional dels Mercats i la Competència (CNMC, el regulador estatal de la competència) autoritzés amb condicions l'oferta pública d'adquisició (opa) del banc d'origen basc sobre l'entitat catalana. Però aquest entusiasme borsari no ha durat gaire per al banc català.

El BBVA ha aconseguit mantenir l'embranzida durant tota la jornada i ha tancat amb un creixement de l'1,33%, mentre que les accions del Banc Sabadell han anat baixant de mica en mica al llarg del dia i han acabat, precisament, caient un 1,33%. Aquesta és la resposta dels mercats en el primer dia de borsa des de l'anunci de la CNMC, que va fer-se públic dimecres amb els parquets europeus ja tancats –ahir les borses no van obrir amb motiu del festiu del Primer de Maig.

Però no hauria de passar el contrari?

El BBVA va anunciar l'opa hostil el 9 de maig de 2024 i aquell dijous les seves accions van caure un 6,71%, mentre que les del Banc Sabadell van pujar un 3,17%. Es tracta d'una resposta habitual dels mercats en aquest tipus d'anuncis, ja que l'opa hostil es considera un moviment arriscat per l'empresa que l'anuncia i una oportunitat per a inversors de l'empresa que és objecte de compra. Però per què ara ha passat el contrari?

Per al director del màster en finances i banca de la UPF-BSM, Xavier Brun, no hi ha una raó rellevant que expliqui aquesta diferència, que es produeix en un dia en què la majoria d'accions pugen de valor, inclòs el sector bancari a excepció del Banc Sabadell. Però apunta al preu de l'oferta definitiva: "Ja s'ha donat la llum verda i ara l'opa ja està en mans del govern, que pot oposar-se a la fusió i no a la compra, i això vol dir que el BBVA emetrà l'opa i que es mantindrà ferm a l'equació de canvi, és a dir, que no augmentarà l'oferta de preu per part del BBVA, de manera que aquella gent que havia comprat el Sabadell esperant una millora del BBVA es pot haver desanimat i decideix vendre". Ara bé, aquest expert no descarta que el banc biscaí es plantegi augmentar-lo per acabar de convèncer els accionistes del Banc Sabadell.

Llum verda però amb compromisos

Segons la decisió de l'organisme de competència, l'adquisició del banc català per part del BBVA presenta riscos al mercat de banca minorista, tant pel que fa a serveis a particulars com a empreses petites i autònoms. La CNMC també va detectar riscos en el mercat de mitjans de pagament, però alhora considera que els compromisos presentats per l'entitat biscaïna eren suficients per evitar una excessiva concentració i, per tant, per autoritzar que l'opa tiri endavant.

L'aprovació de l'opa va ser celebrada per Carlos Torres, president del BBVA, i criticada pel Sabadell, així com per diverses formacions polítiques que s'han oposat obertament a l'operació. El govern espanyol, que també s'ha mostrat contrari a l'opa des que es va anunciar fa aproximadament un any, encara pot aturar la fusió de les dues entitats (però no la compra). A més, l'última paraula la tindran també els accionistes del Sabadell, que hauran de decidir si accepten les condicions que posa el BBVA per comprar l'entitat.

Si bé la vicepresidenta segona del govern espanyol, Yolanda Díaz, va ser la primera ahir a demanar a Pedro Sánchez que aturés l'opa, la vicepresidenta primera, María Jesús Montero, va assegurar aquest dijous que "encara és prematur" per saber quina decisió prendrà l'executiu. Avui ha estat el torn de la ministra de Ciència, Diana Morant, que ha dit que defensaran l'interès general, i també del PP, des d'on seguiran "molt atents" al plantejament del govern espanyol, ha dit la seva secretària general, Cuca Gamarra.

Rebuig de Junts i patronals

Aquest divendres, qui ha sigut més explícit amb el rebuig a l'opa ha estat Junts. El seu secretari general, Jordi Turull, ha reclamat al govern espanyol que prengui una "decisió política" i no autoritzi l'operació. "Hi ha fonament jurídic, hi ha part legal perquè el govern de l'Estat prengui aquesta decisió", ha dit Turull, en unes declaracions a la premsa, i s'ha desmarcat de Pere Soler, el conseller dins la CNMV proposat per Junts que el dimecres va votar a favor de l'opa."Si hi hagués votat en contra, hauria quedat amb un vot en contra, però això que s'ha aconseguit introduir en l'informe dona empara legal", ha explicat.

En una línia similar, la patronal vallesana Cecot ha alertat aquest divendres en un comunicat que l'opa amenaça amb "erosionar la pluralitat del sistema financer" i, per tant, amb la capacitat de moltes empreses de negociar condicions, en línia amb els postulats de Pimec i Foment del Treball. El president del Cercle d'Economia, Jaume Guardiola, que va ser conseller delegat de Banc Sabadell durant tretze anys, ha expressat la seva preocupació davant el dictamen de la CNMC perquè considera que els compromisos "no acaben de reflectir el risc" de l'operació per a la competència. En una entrevista a TV3, ha afirmat que veu elevada la predisposició del govern central de denegar l'opa.