Un desafiament majúscul

Com en el joc de seguir el rei, les dinàmiques de preus són resultat d’un exercici de coordinació complex i inestable. Quan no tenim cap referència per moure’ns, tots quiets. Però quan toca aixecar el braç, tothom intenta fer-ho alhora. La inflació s’ha mantingut pràcticament immòbil les últimes dècades. El canvi tecnològic i la globalització hi han ajudat, però un dels elements clau ha estat l’autoritat dels principals bancs centrals, els reis a qui tothom ha fet cas. I, gràcies a això, la inflació s’ha mantingut a ratlla. Però, de manera inesperada, i per factors que es troben fora del seu reialme, la inflació ha repuntat de manera sobtada i pronunciada, i previsiblement se seguirà rebel·lant uns trimestres més: el temps suficient per posar en dubte l’autoritat de la corona. El desafiament s’ha de prendre seriosament. Les expectatives d’inflació implícites en els actius financers per als pròxims anys ja han sofert un fort augment i s’han situat en nivells inèdits en l'última dècada. Venen temps difícils per a unes de les poques institucions públiques que procuren pel bé comú a llarg termini, i a les quals encara els queda una mica de prestigi.