ara.cat

La política d'austeritat fiscal (les "retallades") imposada per Brussel·les i Madrid i executada per la Generalitat no traurà Catalunya de la crisi. Però la posició contrària, entestada a atribuir la culpabilitat de la recessió econòmica a la política d'estabilització fiscal dels darrers anys, tampoc ho farà. Aquest diumenge, a l'ARA, Paul Krugman aprofitava el debat obert a la premsa mundial sobre els errors factuals comesos per dos economistes de Harvard, Carmen Reinhardt i Kenneth Rogoff -que, en diversos articles d'investigació, havien relacionat un deute públic superior al 90 per cent del PIB amb una caiguda considerable de la taxa de creixement-, per tornar a trencar una llança en favor d'una política d'estímul fiscal massiva. (L'ideal de Krugman consisteix a doblar, com a mínim, el paquet expansiu d'Obama de 700.000 milions de dòlars de fa quatre anys: això equivaldria a augmentar el dèficit en un 5 o 6 per cent del PIB aproximadament.) La crítica de Krugman s'enfronta, en tot cas, a un primer problema. Els economistes de la Universitat de Massachusetts que han corregit les estimacions inicials de Reinhardt i Rogoff continuen trobant que, tot i que els resultats no són tan dramàtics com els que havien calculat aquests dos autors, la taxa de creixement i el deute públic estan relacionats negativament. Els països amb un deute superior al 90 per cent del PIB tenen una taxa de creixement mitjà del 2,2 per cent. Les economies amb un deute inferior al 90 per cent creixen un 3,2 per cent anualment (i un 4,2 per cent si el deute és més baix que el 30 per cent). La diferència no és trivial: un punt més de creixement anual durant 75 anys suposa multiplicar el PIB d'un país per dos. Convinc que haver descobert aquesta associació entre deute i creixement no vol dir res des d'un punt de vista causal. El més probable és que créixer més ràpid porti a abaixar el deute públic i no a l'inrevés, com voldrien els apòstols de l'austeritat. Això és el que va passar als anys cinquanta i seixanta, quan les economies americana i europea, expandint-se al ritme trepidant d'un 6 per cent anual, van liquidar el deute acumulat durant la Segona Guerra Mundial amb facilitat. Ara bé, fixem-nos que, per la mateixa regla de tres, concloure que és el creixement el que redueix deute públic no permet afirmar que fer més expansió fiscal i tenir més deute condueix necessàriament a tenir més creixement. Amb els seus daltabaixos naturals, la segona meitat del segle vint va ser la història d'un miracle econòmic. Entre 1950 i 2000, la renda per càpita americana es va multiplicar per tres, la francesa per quatre, l'alemanya per cinc i la japonesa per onze. Aquesta gran onada de prosperitat de la postguerra va derivar, sobretot, d'un gran augment de la productivitat en l'economia. El món empresarial va ser capaç de treballar amb una eficiència cada cop més gran fins a poder oferir als consumidors totes les innovacions tecnològiques dels darrers cent anys, des del Sis-cents fins a la nevera i des de l'anticonceptiu fins al microxip, a preus cada cop més baixos. Per contra, les polítiques fiscals, tant les expansives com les d'austeritat, hi van tenir un paper molt secundari. Les polítiques d'expansió fiscal engegades per combatre el xoc econòmic del 1973 van fracassar en gairebé tots els països: a la Gran Bretanya i els Estats Units fins a dur laboristes i demòcrates a la derrota electoral; a França amb la decisió de Mitterrand d'expulsar el PCF del govern. A Alemanya no les van aplicar mai -com tampoc les han aplicat ara. Apostar per fer polítiques fiscals expansives té dos perills. El primer és que, un cop fetes, no hi hagi creixement i, en canvi, tinguem més deute. Això és el que va passar amb el pla E de Zapatero. I és el que s'ha esdevingut amb el pla fiscal d'Obama. El segon perill és que ens distregui de les causes estructurals de la crisi. Si el nord i el sud d'Europa han divergit des del 2007 és en bona part perquè la composició de les seves economies és diferent. El nord té encara un nucli industrial, capaç d'exportar i, sobretot, capaç de guanyar en eficiència productiva (com ja va fer durant el miracle de la postguerra). El sud , en canvi, ha apostat per sectors (la famosa bombolla) de guany ràpid però curt i eteri. Tot això importa molt a Catalunya, perquè el país té encara un sector de la seva economia que pertany al nord : exportadora, dinàmica, productiva. Per a aquest sector, la solució no és l'estímul fiscal sinó obrir l'aixeta del crèdit (canviant els incentius d'uns bancs que prefereixen la política fàcil d'utilitzar el diner del BCE per comprar deute públic garantit implícitament per Europa) i la inversió en formació professional (com, en canvi, es fa a Alemanya) i en recerca.

ara.cat

ara.cat

COVID-19

Ni austeritat ni Krugman

"«Ministre Illa, com més trigui més morts hi haurà»", portada d''El Mundo'

El Pirineu i l'Aran, circumscripcions electorals

La tragèdia d’Ekaterinburg (1921)

L’equip que haurà d’apagar els focs que deixen quatre anys de Trump

Kamala Harris fa història i s’erigeix en la veu del canvi