El Tresor canvia la norma per evitar que els inversors perdin diners amb les subhastes

MadridEl Tresor espanyol ha dictat una resolució en què revisa el procediment d'adjudicació de les lletres per protegir el petit inversor davant la possibilitat que la subhasta d'aquest tipus de deute, especialment si és en terminis curts, obtingui rendibilitats negatives.

Ahir, al mercat secundari, l'interès de les lletres a tres mesos va arribar a situar-se en negatiu, en intercanviar-se a una xifra de l'entorn del -0,020%. Aquest tipus de paper fa uns quants mesos que es ven en les subhastes a tipus propers a zero i no supera l'1% des de l'any 2012, però és la primera vegada en la història que s'anota taxes negatives.

L'última vegada que aquests títols es van treure a subhasta, aquest 22 de juliol, es van vendre 640 milions amb una rendibilitat mitjana del 0,127. La setmana que ve el govern espanyol farà una altra emissió de lletres a tres i nou mesos i s'espera que les xifres segueixin a la baixa, de manera que l'interès es podria situar també en xifres negatives en el mercat primari.

Així i per "vetllar pels interessos" dels subscriptors de deute públic, el Tresor ha introduït un nou paràgraf en la resolució que va dictar a principis d'aquest any en què explica el calendari de subhastes que es celebraran i el procediment de subscripció i desenvolupament del deute de l'Estat.

En concret, Economia estableix que les peticions no competitives (aquelles en què el comprador declara la quantitat que vol adquirir, però no la rendibilitat mínima que espera) tindran com a preu d'adjudicació el tipus d'interès mitjà ponderat, però es donaran per no presentades en cas que aquest interès sigui negatiu. Si no s'hagués canviat la normativa, previsiblement, el sistema hauria portat a fer que els petits inversors perdessin diners.

La disposició, publicada aquest divendres al 'Butlletí Oficial de l'Estat' (BOE), s'aplicarà a totes les subhastes de lletres que se celebrin en el que queda d'aquest 2014 i el gener del 2015.