La setmana més política de l'opa del BBVA al Sabadell

MadridL'opa hostil del BBVA al Banc Sabadell encara la seva setmana més política. Està previst que el consell de ministres d'aquest dimarts decideixi si afegeix més condicions a la possible integració bancària. Serien condicions que s'exigirien al BBVA de cara a poder tirar endavant l'operació i que se sumarien a les que ja li va imposar la Comissió Nacional dels Mercats i la Competència (CNMC). L'organisme que presideix Cani Fernández va autoritzar l'operació per unanimitat, però sota compromisos temporals vinculats a la competència, entre els quals hi havia garantir el finançament de les pimes, un dels cavalls de batalla de l'operació.

En canvi, l'executiu espanyol només es pot pronunciar en termes d'interès general i, per tant, sobre qüestions com ara l'impacte en els treballadors, en l'economia o en la cohesió social. Concretament, s'espera que la decisió de l'executiu espanyol es conegui aquest dimarts, dia 24, coincidint amb el festiu de Sant Joan a Catalunya i el País Valencià, un cop hagi tancat el mercat (a partir de les 17:30) perquè la cotització de totes dues entitats no es vegi alterada.

La possibilitat que el govern hi digui la seva es va obrir fa menys de 30 dies, quan el ministre d'Economia, Carlos Cuerpo, va elevar l'opa a la taula del govern espanyol per, precisament, "aprofundir en l'estudi sobre l'impacte potencial de l'operació en elements tan importants i vitals per a l'economia com pot ser la protecció de l'ocupació, la inclusió financera o la cohesió territorial", va explicar Cuerpo aleshores. A l'executiu de Pedro Sánchez no li ha agradat mai l'operació. De fet, el ministeri de Treball, sota la batuta de Yolanda Díaz (Sumar), ja ha plantejat algunes mesures com ara la prohibició d'acomiadar treballadors.

La clau del que pugui dir el govern espanyol està en l'abast de les exigències, en cas que en posi. Si aquestes capgiren gaire els plans del BBVA i fan perdre valor a l'operació, l'entitat bilbaïna es podria veure forçada a fer marxa enrere. De fet, aquesta és una de les cartes que han jugat els darrers dies els contraris a l'opa, des dels sindicats fins a les organitzacions empresarials catalanes, que no han dubtat amb pressionar Sánchez perquè hi posi entrebancs. El mateix han fet des d'algunes forces polítiques com ERC, Junts o el BNG, tots ells socis d'investidura, que també s'han encarregat de fer arribar a la Moncloa el seu recel.

En canvi, l'entitat basca ho interpreta de manera diferent. El president del BBVA, Carlos Torres, va expressar la setmana passada que la llei de defensa de la competència només permet al govern espanyol o bé rebaixar les condicions de la CNMC, o bé acceptar el seu dictamen. El directiu fins i tot va recordar l'opció de dur als tribunals la decisió del consell de ministres: "Aquesta via [judicial] per descomptat que sempre hi és", va afirmar Torres. En concret, l'acord al qual arribi el consell de ministres es pot recórrer a la sala contenciosa administrativa del Tribunal Suprem, tal com estipula la llei. 

Què diu la llei? La norma que regula el paper del consell de ministres és la llei de defensa de la competència, en què s'estipula que el consell de ministres pot "confirmar la resolució dictada per la CNMC" o "acordar autoritzar la concentració, amb condicions o sense. Aquest acord haurà d'estar degudament motivat per raons d'interès general diferents de les de Competència".

Sense precedents

Amb tot, aquest seria el primer cop que una opa bancària arriba en aquesta fase. L'únic precedent d'una operació similar va ser la integració entre Antena 3 i La Sexta. Aleshores, però, el govern de Mariano Rajoy va decidir aigualir els compromisos de Competència.

Un cop es posin les condicions del govern espanyol sobre la taula, si se n'afegeixen, el BBVA haurà d'actualitzar el fullet de l'operació: el document essencial perquè els accionistes del Sabadell tinguin tota la informació sobre l'opa. El fullet l'haurà d'aprovar la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV), cosa que preveu fer de pressa perquè durant aquest temps ja ha estat compartint informació amb el banc de Torres sobre l'impacte que pot tenir la integració entre el BBVA i el Sabadell.

Un cop el fullet s'aprovi, el BBVA l'haurà de publicar a la premsa, en un termini màxim de cinc dies, i durant aquest temps també haurà de comunicar a la CNMV com vol que sigui el calendari per als accionistes del Sabadell, és a dir, el període d'acceptació. Els accionistes són els que, un cop s'obri el període d'acceptació, hauran de decidir si venen o no els seus títols i, per tant, si donen suport a la compra. Fonts de la CNMV expliquen a l'ARA que el BBVA podria demanar un període d'acceptació exprés, de 15 dies, o un de més ampli: de 30 a 70 dies. En funció d'això, la votació es resoldria en ple estiu o just a la tornada del període de vacances, al mes de setembre.