Sant CugatL'operació de compra de la filial britànica del Banc Sabadell, TSB, per part del Santander per fins a 3.400 milions d'euros que es va conèixer aquest dimarts té fortes implicacions en l'opa hostil del BBVA. D'entrada, TSB suposa un 17% del negoci del Sabadell, de manera que sense la filial es converteix en una entitat més petita i menys atractiva per al BBVA. Amb tot, el conseller delegat del Sabadell, César González-Bueno, ha assegurat aquest dimecres en una roda de premsa a la seu de Sant Cugat que la venda de TSB "no és un escut" per a l'opa i és "independent", alhora que ha destacat que "fa que el valor del Sabadell augmenti".
Inscriu-te a la newsletter Economia
Informació que afecta la teva butxaca
Inscriu-t’hi
"No té res a veure amb l'opa", ha reiterat diverses vegades el conseller delegat durant una roda de premsa per donar detalls de la venda de TSB. Amb tot, amb aquesta operació el Sabadell repartirà un dividend extraordinari de 0,50 euros l'acció –un total de 2.500 milions d'euros– quan es completi la venda a principis del 2026, "que suposarà per a l'accionista una rendibilitat de més del 18%", ha assegurat. Aquests diners se sumen als 1.300 milions d'euros en dividends que el banc reparteix aquest any. Així, aquesta operació permetrà a l'entitat afectada per l'opa alimentar encara més la pluja de dividends, una retribució que ha estat, des dels inicis de l'opa, la gran arma dels dos bancs per mirar de convèncer els seus accionistes.
El mercat ha vist amb bons ulls l'operació. Després de conèixer-se l'operació, el Sabadell ha tancat la jornada amb una pujada del 5,22%, fins als 2,843 euros–els inversors també han premiat el Santander, que s'ha revalorat el 2,23%–. Aquest augment de preu de l'acció provoca que la prima negativa respecte a les accions del BBVA s'aprofundeixi. Fins ara, a l'accionista del Sabadell ja li sortia més a compte vendre les accions del banc al mercat que no pas anar a l'opa, per la distància entre el que ofereix el BBVA per títol del Sabadell i el seu valor; una prima que amb els últims augments "avui està al voltant del -10%".
Preguntat per si considera que aquesta venda pot fer replantejar l'opa al banc bilbaí, González-Bueno ha asseverat que "la decisió del BBVA de seguir endavant o no depèn d'ells", però ha admès que fa "més difícil" l'operació que vol fer el BBVA. "Si abans consideràvem que el preu [ofert pel BBVA] era insuficient, ara probablement ho és encara més", ha dit el directiu.
El Regne Unit, una conquesta complicada
El 2015 el Sabadell va adquirir el 100% de TSB amb una inversió inicial de 1.700 milions de lliures –ho va fer amb una ampliació de capital de 1.600 milions de lliures–, i la migració no va ser fàcil. Pel camí va perdre temps i diners, però deu anys després el banc vallesà assegura que "va ser una bona jugada".
"Hem doblat el seu valor en deu anys", ha dit el directiu del Sabadell. Així, asseguren que l'objectiu de l'operació és "maximitzar la remuneració dels accionistes" i que es mantindrà "el compromís de distribuir l'excés de capital de més del 13%", asseguren. Alhora, González-Bueno ha recordat que, encara que l'opa tirés endavant, el nou consell "no pot reduir els drets adquirits amb anterioritat pels accionistes", de manera que els que es quedessin amb les accions del Sabadell rebrien aquest dividend.
Deure de passivitat
Des que està immers en l'opa hostil, el Sabadell té el deure de passivitat, que implica que no pot fer cap moviment per entorpir l'operació. És per aquest motiu que el directiu del banc ha posat esment en reiterar que la venda de TSB "no té res a veure" amb l'opa, que "és neutral". Pel que fa al deure de passivitat, González-Bueno ha assegurat que, "en el moment d'una opa, les decisions que de normal pertanyerien a l'equip gestor passen a pertànyer a la junta d'accionistes", que se celebrarà en condició d'extraordinària el pròxim 6 d'agost. "Per tant, no hi ha cap vulneració del deure de passivitat si la decisió la pren la junta general d'accionistes", ha recordat.
"En el passat ja havíem rebut interès per TSB, però no ens havia interessat en aquell moment; ara l'hem tornat a rebre i veiem que és una bona operació, tant per al Santander com per a nosaltres, i ha coincidit en aquest moment", ha explicat el directiu.
Alhora, González-Bueno també ha dit que no preveu "més opes hostils" en el futur, malgrat que sense TSB es convertirà en una entitat una mica més petita i, per tant, més opable. Pel que fa a altres possibles acords o integracions, "qualsevol fusió amistosa entre qualsevol dels jugadors que queden és possible", perquè "hi ha possibilitats i molta complementarietat entre petits i mitjans a Espanya". "Totes les operacions tindrien sentit entre qualsevol d'ells, però de moment no preveiem al mercat res a la vista", ha explicat. Amb tot, ha defensat, "aquesta operació [la venda de TSB] és neutra" en aquest aspecte.
El Parlament demana a l'Estat "denegar l'autorització" de l'opa al BBVA
El ple del Parlament ha aprovat aquest dimecres una proposta de resolució impulsada per ERC que demana a l'Estat "denegar l'autorització d'OPA que el BBVA té formulada sobre el Banc Sabadell". Aquesta iniciativa ha tirat endavant amb els vots a favor de Junts, ERC, Comuns, CUP i Aliança Catalana (AC), el vot en contra de PP i Vox i l'abstenció de PSC-Units.
La proposta arriba després que el BBVA comuniqués dilluns la decisió de mantenir l'opa sobre el Sabadell malgrat les condicions imposades pel govern espanyol. El text exigeix que l'executiu denegui l'autorització de l'opa "a empara de l'interès general i amb la finalitat de vetllar per l'equilibri econòmic territorial que l'Estat ha de garantir preservant una política d'estabilitat ocupacional".
