Naturgy treu pit d'"unanimitat" accionarial: nou pla estratègic i autoopa pel 10% del capital

MADRIDNaturgy –antiga Gas Natural– ha aprofitat la presentació aquest dijous dels resultats de l'any 2024 (1.901 milions d'euros de guanys el 2024, un 4,3% menys que l'any anterior) per llançar el pla estratègic per al període 2025-2030 i anunciar una autoopa sobre el 10% del capital social i aconseguir així més liquiditat.

Es tracta de dos moviments no poc rellevants que la companyia que presideix Francisco Reynés ha posat damunt la taula amb el suport "unànime" dels principals accionistes, ha assegurat el mateix Reynés en roda de premsa aquest dijous. "Això no és una olla de grills", ha asseverat el president executiu. Unes paraules amb les quals ha volgut tancar el debat sobre les discrepàncies que se sap que hi ha, o hi havia, entre qui controla el capital social de la companyia: CriteriaCaixa (26,7%); CVC (20,7%); GIP-BlackRock (20,6%) i IFM (16,9%).

De fet, és aquesta foto (només quatre accionistes tenen més del 80% del capital social) la que ha abocat a prendre la decisió d'una autoopa. Aquest moviment suposa que Naturgy es comprarà accions a si mateixa. En concret, un 10% del capital social, per donar més liquiditat a la companyia en el mercat. El fet de tenir una forta presència de fons d'inversió en el capital comporta la manca de free float, és a dir, accions que es negocien a la borsa (liquiditat), cosa que la CNMV li va demanar que corregís. "Hem de tornar a la companyia el seu estat natural de liquiditat", ha defensat Reynés en roda de premsa.

L'opa que planteja Naturgy suposarà que aquests accionistes venguin, en relació amb el seu pes, una part del seu capital. L'opa, que es fixarà a 26,5 euros l'acció (el preu que Naturgy considera que val l'acció), suposarà un desemborsament d'uns 2.500 milions d'euros. Això donaria entrada a petits inversors, tot i que no vol dir que no puguin ser els mateixos accionistes que ara venen qui, després, comprin accions. En el cas de CVC, per exemple, es fa difícil de pensar perquè vol marxar des de fa temps, però CriteriaCaixa, accionista històric, podria, arribat el moment, fer-se encara més forta. En aquest sentit, tampoc vol dir que no pugui reaparèixer un escenari d'una opa estrangera en un futur, com la que va plantejar l'emiratiana TAQA. "És cosa dels accionistes", ha apuntat Reynés. La idea és "tornar al mercat les accions comprades, amb flexibilitat i sense un calendari determinat", apunta la gasista.

Nou rumb

Amb tot, la primera gasista a Espanya ha posat en negre sobre blanc el seu rumb fins al 2030. El pla estratègic preveu una inversió de 6.400 milions d'euros, sense incloure "oportunitats de creixement inorgànic", és a dir, explorar possibles compres, tot i que no és la seva prioritat. Un 75% de les inversions es concentraran a Espanya i, en particular, a millorar la xarxa de transport i distribució i al desplegament de les renovables.

El nou pla també preveu continuar millorant la política de dividends. Naturgy planteja una retribució d'1,9 euros per acció l'any 2027, cosa que suposarà repartir 5.800 milions en dividends només entre aquest 2025 i el 2027. De cara al dividend d'aquest 2025 (sobre l'exercici del 2024), tot i la caiguda dels guanys, eleva la retribució a 1,60 euros per acció. Això suposa una millora d'un 14% respecte al dividend repartit l'any passat.

Pel que fa als beneficis, la lleugera caiguda registrada el 2024 s'explica pel descens dels preus del gas i de l'electricitat. Tanmateix, es tracta del segon millor resultat històric després del de l'any passat, quan Naturgy va fregar els 2.000 milions d'euros. La gasista ha informat que el benefici brut d'explotació (ebitda) es va situar en 5.365 milions d'euros, cosa que també suposa una lleugera caiguda respecte al 2023. Un 53% d'aquest ebitda s'explica pel negoci regulat (infraestructures de transport i distribució d'energia, tant de gas com d'electricitat) i la resta pel negoci liberalitzat.

Consell i retorn de la seu

Naturgy també acaba d'aprovar canvis al seu consell d'administració, fet que no només li permet complir el principi de representació proporcional i mantenir un nombre suficient de consellers independents, sinó que també respon a l'exigència d'IFM de tenir un conseller més. Així, la gasista passa de dotze a setze consellers. A banda d'IFM, les altres cadires les ocuparan CriteriaCaixa, BlackRock (GIP) i CVC.

Sobre la tornada de la seu social a Catalunya, Reynés s'ha limitat a dir que no s'ha debatut. "Ja ho debatrem quan toqui i farem el que hàgim de fer", ha dit. En tot cas, ha reconegut que ha vist un "canvi" amb el Govern de Salvador Illa pel que fa a la tramitació de projectes renovables.