Talgo avalua l'oferta basca: "No s'ha pres una decisió"

MadridTalgo torna a estar en el punt de mira. Aquest dijous al matí, la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV), el regulador borsari espanyol, ha decidit suspendre la cotització del fabricant de trens després que l'empresa basca Sidenor hagi plantejat una nova oferta valorada en 177 milions d'euros per comprar el 29,7% del capital social que ara està en mans del fons d'inversió britànic Trilantic. A les 13.15 hores, la CNMV ha decidit aixecar la suspensió un cop la siderúrgica, però també Talgo, han confirmat a través de diferents comunicats l'existència de la proposta –la informació es va filtrar aquest dimecres a la nit– i la seva anàlisi.

Sidenor planteja comprar la participació de Trilantic per 177 milions d'euros, cosa que representa un preu per acció de 4,80 euros. Ara bé, l'oferta està estructurada en dos trams. Un primer tram associat a un preu fix de 4,15 euros l'acció (153 milions d'euros); i un segon tram variable de 0,65 euros el títol, cosa que suposa oferir 24 milions d'euros addicionals. Sidenor vincula aquest segon tram al "compliment de certes magnituds financeres" per part de Talgo durant els exercicis del 2027 i el 2028. És a dir, en funció dels seus comptes. El fabricant de trens ha tancat la jornada d'aquest dijous a la borsa a 3,88 euros l'acció.

Els diners d'aquesta oferta, però, no només sortirien de l'empresa basca, que descarta llançar una opa sobre Talgo. La proposta té el suport financer del govern basc i les fundacions BBK i Vital, accionistes del banc Kutxabank. Segons detalla Europa Press, Sidenor, l'executiu basc i BBK aportarien cadascun 45 milions a l'operació, i Vital, 20 els milions restants. El conseller basc d'Indústria, Transició Energètica i Sostenibilitat, Mikel Jauregi, ha afirmat aquest dijous que la nova oferta de Sidenor per adquirir Talgo és "una aposta clara del govern basc per la indústria i l'arrelament". En un fet rellevant publicat a la CNMV, Talgo ha dit que "avaluarà l'oferta rebuda" i remarca que, per ara, "no ha pres cap decisió".

La batalla pel preu

Sidenor ja fa temps que va mostrar el seu interès per Talgo i, en concret, per obtenir la part de Trilantic, que busca com sortir del fabricant de trens. El problema era que el preu que fins ara havia ofert no convencia el fons d'inversió anglès. La primera oferta que va fer l'empresa basca (4 euros l'acció, cosa que suposava valorar la participació en 150 milions d'euros) era inferior a la que havia fet el grup hongarès Magyar Vagon, que oferia 5 euros per títol. El govern espanyol, però, va acabar vetant aquesta via per raons "insalvables" de seguretat nacional. L'executiu de Pedro Sánchez considera Talgo una empresa estratègica i sospitava del vincle entre l'empresa hongaresa i el govern ultraconservador de Viktor Orbán i, de retruc, la relació d'aquest amb Rússia.

Sigui com sigui, va ser aquesta diferència de preus el que va encallar la negociació entre la siderúrgia basca i el fons d'inversió anglès. De fet, a finals del 2024 les converses van estar a prop de trencar-se.

A més, la nova oferta arriba en un moment en què la polonesa Pesa i l'índia Jupiter Wagons també han mostrat interès a comprar la participació que Trilantic té a Talgo, segons han publicat diferents mitjans de comunicació. Tanmateix, tant el govern del País Basc, com la Moncloa i, en particular, el ministeri de Transports, fa temps que prioritzen que la solució a l'actual situació de l'accionariat de Talgo arribi de bracet de capital espanyol i no estranger.